13일 한국은행이 ‘BOK 경제연구’를 통해 발표한 ‘인구 고령화가 실질 금리에 미치는 영향’ 보고서에 따르면, 한국의 실질금리(명목금리-소비자물가상승률)는 인구 고령화로 1995년 약 9%였으나 2018년 들어 약 6%로 3.0%포인트 가량 하락한 모습을 보였다.
연구팀은 인구 고령화가 실질 금리에 어떤 영향을 미치는지 기대수명·노령인구 부양비율 및 인구 증가율 변화에 따른 실질금리 변화에 주목했다.
한국의 노령인구 부양비율은 올해 기준 23.7%로 세계 평균인 16.3%보다 7.4%포인트 더 높은 상황이다. 기대수명도 2020~2020년 82.44세로 뛰어 2095~2100년에 접어들면 93.50세로 세계 평균(82.59세)보다 높을 전망이다.
보고서는 이 같은 기대수명 증가가 인구증가율 감소보다 실질금리 하락에 2배 더 큰 영향을 미친다고 분석했다. 기대수명 증가로 인한 은퇴자 증가로 노동 공급이 늘어나고, 자산축적을 늘리기 때문이란 이유다.
연구팀은 “인구 고령화는 만성적 수요 부진을 초래하고 투자 부진, 저축 과잉 등으로 실질 균형금리를 하락시킨다는 ‘구조적 장기 침체’와 밀접한 연관이 있어 보인다”며 이 같은 관련 연구가 부재한 상황을 지적했다. SGN
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